Prognose DAX Boden 2 Q 2009 - 5000

Denn da die wirtschaftliche Aktivität mit einer lange nicht mehr gesehenen Geschwindigkeit schrumpfe, erwartet Ruland, dass der tatsächliche Abschluss ähnlich wie 1994, 1997 und 2001 deutlich hinter den ursprünglichen Forderungen zurückbleiben werde.

Das ändere am Kostendruck zwar wenig, zeige aber gleichzeitig den Ausweg auf. Diesen sieht Ruland in Zinssenkungen. Diese würden möglich, weil die von der EZB befürchteten Zweitrundeneffekte der Inflation auf diese Weise ausblieben. Der Analyst rechnet mit dem Beginn eines Zinssenkungszyklus' zu Jahresbeginn und mit einer Wiederaufnahme des Wachstumspfads vom Herbst 2009 an.

Dax tief unter 5.000 Punkten?

Das Szenario für die Entwicklung des Dax' ist dementsprechend wenig positiv. So berechnet Ruland den fairen Wert des Dax für das laufende Jahr mit 6.375,8 Punkten. Das wären immerhin rund acht Prozent mehr als der aktuelle Indexstand.

Auf den Durchschnittskurs gerechnet liegt der Wert aber immer noch rund fünf Prozent unter dem bisherigen Durchschnittskurs des laufenden Jahres. Erwartet man eine Annäherung des Jahresdurchschnittskurses an den theoretischen fairen Wert des Index', so ergibt sich auf diese Weise die düstere Prognose eines Durchschnittskurses von 4.760 Punkten für den Rest des Jahres.

Rulands Hoffnung ruht auf der Mitte des kommenden Jahres. Der Boden für die Aktienkurse könne ab dem zweiten Quartal des Jahres 2009 erreicht werden, ausgehend davon dass die Märkte die Konjunkturerholung etwa um sechs Monate vorausnähmen. Den fairen Wert des Dax für das kommende Jahr errechnet der Analyst mit 5100,6 Punkten.